陳文輝：中國的老齡化進程更劇烈

  黨的二十大報告提出“完善基本養老保險全國統籌制度，發展多層次、多支柱養老保險體系”“實施積極應對人口老齡化國家戰略，發展養老事業和養老產業”，為應對我國人口老齡化作出全面部署。近日，在由中國金融四十人論壇（CF40）與中國國際經濟交流中心（CCIEE）聯合主辦的第四屆外灘金融峰會上，全國社會保障基金理事會副理事長陳文輝結合學習黨的二十大精神，就中國人口老齡化問題提出了自己的思考。

　　警惕人口老齡化帶來的“灰犀�！憋L險

　　“長壽是社會進步的標志，人口老齡化是其副產品�！标愇妮x表示，人口老齡化是很多潛在社會經濟問題背后的誘因，是不可不防的“灰犀�！憋L險。有關機構預測，中國從老齡社會到超老齡化社會（65周歲以上人口占比超過20%）需要9年。相較而言，日本用了12年，法國和德國分別用了28年和36年。與歐美、日本等發達國家相比，中國老齡化問題出現在經濟尚不發達、國民收入水平相對較低的階段，呈現出未富先老的特點。中國的老齡化進程可能比西方發達國家更加劇烈，必須未雨綢繆提前做好應對。

　　老齡化將對經濟和社會發展造成顯著影響。以財政方面為例，老齡化導致創收人群數量下降，政府稅收減少，同時增加了政府在基本養老金、保險補貼和醫療方面的開支，使國家財政產生較大的壓力。但也正是這種壓力帶來了改革動力，倒逼進一步完善養老保險制度和醫療制度，提升社會福利和效率。

　　由此可見，老齡化面臨的一大挑戰是資金缺口不斷增大。陳文輝指出，目前，中國養老金規模（包括：戰略儲備基金、基本養老保險基金、企業年金和職業年金、個人養老金）已超過10萬億元，約占GDP比重的10%，但這是遠遠不夠的。參照國際經驗，按養老金規模達到GDP的50%測算（2019年OECD——經濟合作與發展組織，36個成員國中，養老金占GDP比重平均為49.7%，有8個國家超過100%，其中美國達134.4%），5年后養老金總規模理論上應達到70萬億元，若能達到這個目標，既能為全體國民提供充足的養老保障，又能支持經濟發展，為推動產業結構轉型升級提供充足的長期資本。

　　用人才紅利替代人口紅利

　　從金融角度來說，應對人口老齡化的核心在于持續做大養老金規模，形成長期資本，并通過科學配置，實現養老金保值增值，促進經濟高質量發展。圍繞這個話題，陳文輝給出了一些建議。

　　政府應構建全面應對人口老齡化的政策體系，加快養老金積累速度。陳文輝提到，隨著個人養老金業務全面啟動，按現有政策測算，五年后個人養老金規模約為0.5萬億元-1萬億元，仍與國際平均水平有較大差距。目前每年新增的個人儲蓄存款在10萬億元左右，如果能有更大力度的政策引導，將其中30%-40%轉化為養老金，五年后能形成20萬億元長期資金。此外，據測算，2035年全國社�；�金（戰略儲備基金）合理規模在10萬億元左右，僅靠投資增值很難實現，需要政府進一步提高財政支持力度，拓寬資金來源。

　　企業應主動踐行社會責任，擴大企業年金覆蓋面。陳文輝指出，當前，全國共有12.58萬家企業建立了企業年金，覆蓋2984萬人，積累資金規模2.8萬億元，覆蓋面和資金體量都有較大提升空間。美國第二支柱總規模超過20萬億美元，占全部養老金的57.5%，是資本市

　　應優化養老金投資布局，抓住老齡化帶來的投資機會�！袄淆g化是一個長期漸進的過程，而養老金具有長久期的特點，可以順應老齡化發展趨勢，提前投資布局相關產業，其中一些產業還是與老齡化直接相關的產業�！标愇妮x介紹，隨著壽命延長，癌癥病發率顯著提高，過去十年，幾乎所有國家的癌癥新發病例數都在增加，幸運的是，生物、化學、計算機等底層學科的進步，推動醫學研究水平大幅提升，生物制藥在癌癥治療領域不斷取得突破，吸引大量人才和資本，成為醫藥創新的高地。此外，老齡社會對保健、康養、護理等需求將大幅攀升，也帶動老年消費、助老服務等老齡產業快速增長。養老金提前布局銀發經濟，既有可觀的預期收益，還能為社會增加醫療、保健和老年服務的供給，為迎接老齡社會打好基礎。另一方面，老齡化社會持續上漲的人工成本將重塑制造業競爭格局。近年來，隨著勞動力成本增加，一些勞動密集型產業正在逐步遷出中國，傳統制造業面臨的競爭壓力越來越大。與此同時，工業領域加快數字化改造進程，以工業互聯網發展為契機，不斷提高工廠數字化水平，將 AI技術和大量工業數據相結合，逐步推進生產智能化、無人化，大幅提升生產效率，降低生產成本。這也是一個規模很大、確定性很高的賽道，適合養老金投資布局。

　　陳文輝總結稱，在人口老齡化的背景下，高質量發展的核心是用人才紅利替代人口紅利，利用科技創新不斷開辟新領域、新賽道，形成新的經濟增長極，引導傳統企業轉型升級，夯實實體經濟根基。以養老金為代表的長期資本，在優化資源配置、支持科技創新方面將發揮非常重要的作用。政府、企業、投資機構應攜起手來，以積極的態度應對老齡化，努力做大養老金規模，培育支持新產業發展，助力經濟高質量發展，為應對老齡化打下堅實基礎。